CrowdStrike(NASDAQ:CRWD)的股价从近期高点大幅下跌。
尽管CrowdStrike是终端安全市场的领导者，竞争对手有限，但并不是没有。
CrowdStrike的主要竞争对手是Sentinel One，还有其他一些公司，包括Windows Defender和Cylance，目前该股大幅下跌，可能为投资者提供了一个进入点。
预计终端安全市场将在一系列关键趋势的支持下增长，Gartner(NYSE:IT)预测，到2023年底，95%的终端安全市场最终将基于云计算，这会让CrowdStrike的Falcon成为该领域的主要竞争对手。Falcon终端安全系统是各种选择中评分最高的系统，这使得CrowdStrike成为目前最受欢迎的终端安全系统之一。高增长率以及盈利潜力保持了CrowdStrike的高估值。
CrowdStrike也为云计算提供了一系列安全解决方案，并且考虑到云计算行业预计将在未来十年大幅增长，这为CrowdStrike提供了一个重要的机会。
CrowdStrike将继续在终端安全市场占据主导地位，这得益于强大的定价、售后服务和具有竞争力的产品，以及全球对终端安全日益增长的需求。CrowdStrike仍然是用户的首选，这使其成为长期投资的理想选择。虽然该股10倍的销售额显得有些昂贵，但仍在可控范围内。
根据IDC的市场份额报告，提供完整端点安全服务的Falcon安全服务越来越受欢迎，目前该服务在全球端点安全市场中排名第一。CrowdStrike总裁Michael Sentonas表示:“IDC的认可巩固了CrowdStrike作为终端安全市场领导者的地位，在报告中超过了26家供应商，包括纯安全供应商和微软等软件供应商。”“超过21,000名客户依赖CrowdStrike提供行业领先的解决方案。客户正在利用CrowdStrike 的Falcon平台来巩固他们的安全防线，并节省运营成本。”这意味着CrowdStrike不仅会继续保持市场份额，而且还可能获得更多市场份额。
当前的行业性质正在迫使主要供应商之间的整合。这种整合是由许多因素导致的，包括对更好的集成设置的需求，因为许多客户越来越多地部署在多个后端，并有多个端源需要处理。这本质上使得终端安全市场成为了几家公司之间的竞争。物联网和手机游戏仍然是最大的客户，但进一步增加CrowdStrike重要性的是，许多员工现在都在远程工作。此外，许多公司需要防范勒索软件的威胁，勒索软件本身已经成为一个庞大的行业，预计在未来几年将增长16%左右。如果出现美国经济衰退，这一数字只会增加。这就是Falcon能够超越其竞争对手的地方，后者的设置越来越有限。例如，Cylance在产品和售后服务方面仍然落后于Falcon。这导致越来越多的客户选择Falcon而不是竞争对手。
CrowdStrike的主要特点是用户优于竞争对手。目前有以下竞争对手，Carbon Black, Cylance, McAfee, Windows Defender, Sentinel One和赛门铁克，他们构成了竞争的核心圈。与CrowdStrike相比，Carbon Black提供了类似的客户满意度，但比CrowdStrike略贵。将终端安全与定价相结合的综合方法仍然是CrowdStrike成功的关键。各种策略的组合加上对终端安全日益增长的需求，使得CrowdStrike目前的高估值可能确实继续是合理的。CrowdStrike 的CEO说：“在我们的业务中，我们看到了许多积极的趋势，包括强大的竞争胜率、稳定的ASP、预期的卓越留存率，以及网络安全的关键任务性质。”CrowdStrike继续强调其留存率，管理层也越来越关注SMB领域，他们认为这将是未来增长的关键。CrowdStrike也面临着许多阻力，但这是一个更普遍的问题，因为CrowdStrike依赖于更大的支出，但这些阻力只是暂时的。
目前，CrowdStrike的毛利率为73%，未来可能达到70-75%，也就是说，如果CrowdStrike按照行业标准投资，未来的毛利率可能达到20-25%左右。根据季度的不同，目前的运营成本约为收入的75-79%。如此高的投入源于CrowdStrike在研发上的持续投入，其次是高额的营销投入，因为它希望永远领先于竞争对手。最终，在行业变得更加成熟之后，这些数字将不得不下降。通常情况下，拥有70%以上毛利率的软件公司能够获得20-25%左右的利润率，这也是我认为CrowdStrike最终能够达到的水平。
考虑到到2026年，网络安全市场规模预计将达到230 - 240亿美元左右，整个网络安全市场预计将从2023年增长12%，到2030年，目前的市场规模约为2020亿美元，这给CrowdStrike留下了大量的机会来继续他们的强劲势头。因此，该公司目前的销售价格徘徊在10倍左右(毫无疑问，以历史标准衡量，这是昂贵的)，考虑到运行速度，整体上可能并不贵。此外，到2023年底，该公司可能会再增长40-50%，这意味着如果我们假设利润率正常，而没有20%左右的临时支出，那么远期市盈率将在43左右，这并不过分。该股目前已从52周高点下跌了约52%，投资者可能会开始考虑长期头寸。当然，随着我们进入一个紧缩的货币环境，技术支出的现实将继续影响ARR，幸运的是CrowdStrike仍然拥有97%的高留存率，这将帮助它度过任何即将到来的经济衰退。随着恶意软件和勒索软件威胁的增加，网络安全仍然至关重要。因此，CrowdStrike仍然是少数几家可能有价值的科技公司之一。总而言之，CrowdStrike仍然是少数几只估值过高的股票之一，而且投资者可能会看好它的风险回报方案，特别是如果未来几个季度的表现比市场预期的要好。
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