谷歌与苹果(AAPL)为争夺NFL比赛的转播权“打的水深火热”。我仍然非常看好谷歌，但这家科技巨头需要避免在逐底竞争中过度投资体育版权。
谷歌旗下 YouTube从DirecTV手中接过接力棒， 获得 NFL“NFL Sunday Ticket”2023 年转播权。YouTube 与美国国家橄榄球联盟（NFL）官方今日宣布，NFL Sunday Ticket（NFL Sunday Ticket）将于 2023 年登陆 YouTube Primetime Channels 以及 YouTube TV。据报道，YouTube出价高达25亿美元，击败了苹果(Apple)以及迪士尼(Disney)，但也有报道称，目前这笔交易金额仅为20亿美元。不管怎样，谷歌为一项观众有限的服务支付了一笔可观的费用。AT&T旗下DirecTV拥有大约200万订阅用户，单人每年订阅费用超过300美元。然而目前的年订阅费还远远不够拿下NFL Sunday Ticket的转播费用。YouTube TV希望NFL Sunday Ticket能吸引更多用户，但更重要的是，希望64.99美元的YouTube TV服务能吸引更多用户。尽管DirecTV拥有卫星电视服务，可以“圈住”一波用户，但它无法以15亿美元的成本拿下转播权。此外，ESPN很久以前就退出了这笔交易，尽管这家领先的体育服务公司清楚地知道体育版权的最终价值，但也不认为支付比DirecTV更高的价格有多大价值。
具有讽刺意味的是，对于NFL Sunday Ticket的竞购战，AT&T今年的表现超过了其他公司。传统媒体公司今年均遭受重创，迪士尼、派拉蒙全球(PARA)和华纳兄弟探索(WBD)股价平均下跌了约50%。内容支出过多，但新的视频流媒体服务售价却不高，这些公司一直在进行逐底竞争。出于某种原因，大型科技公司正在效仿这种失败的做法。YouTube不会一直拥有这项赛事转波段，多年之后，NFL Sunday Ticket转播权也可能花落他家，比如苹果或亚马逊，他们愿意在未来为体育版权支付更高的费用。YouTube的利润率已经很有限，估计只有38%左右。这笔交易似乎只会给这些利润带来压力，因为该服务需要产生40多亿美元的收入，才能在25亿美元版权费的基础上产生这些利润(尽管金额可能只有20亿美元)。YouTube TV的利润率可能更低。这样的体育版权交易的主要好处是将观众推广其他高利润的服务，但YouTube实际上并没有这些服务，NFL Sunday Ticket也没有足够的订阅者来以量取胜。谷歌上季度末的现金余额为1160亿美元，因此该公司有现金支付高昂的体育版权费用。问题在于，这笔交易不太可能给股东带来回报。
我们估计谷歌的交易价格为非公认会计准则每股收益目标的13倍左右，如果达到效率目标，每股收益有可能提高到10美元，为NFL Sunday Ticket买单，似乎并不利于于实现这一目标。投资者可以考虑在100美元以下购买谷歌，但股东应该向该公司施压，让其放弃对昂贵的体育版权等媒体内容的竞购战。
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