财报前瞻丨PayPal：专注于削减成本

作者 | Michael Wiggins De Oliveira

编译 | 华尔街大事件

PayPal(NASDAQ:PYPL)的第四季度收益报告将向投资者发出信号，表明PayPal在认真削减成本。特别是在我们看到有多少投资者支持那些宣布削减开支计划的公司之后。这里我首先想到的一个名字是Meta(NASDAQ:META)。

对于PayPal来说，情况是复杂的。一方面，PayPal的增长速度正在放缓。此外，PayPal进入2023年的增长率远低于2021年PayPal分析师日指导的增长率。

另一方面，我认为这是“众所周知的消息”，并充分反映在股价中。

假设PayPal能够恢复与投资者的融洽关系，并决心在2023年通过将每股收益提高到高于15%的复合年增长率来提高盈利能力，那么这只股票将在未来12个月表现强劲。

展望未来

毫无疑问，市场在过去的几天里变得非常乐观。

在我看来，在2021年2月开始的第一波熊市中被彻底杀死的股票，现在是最先反弹的股票。

那些在2021年毫发无损的公司最近的表现有些疲软。

考虑到这一点，请回忆一下，从2021年夏天到2022年夏天，PayPal是受到严重打击的公司之一。

Data by YCharts

换句话说，我认为PayPal的股票已经吃了一剂猛药，将投资者预期的许多坏消息重新定价。

这就引发了对PayPal近期前景的讨论。

PayPal营收增速有待提高

PYPL revenue growth rates

现在“已知的消息”是，PayPal的增长率不会与投资者的期望相匹配。

是的，在2023年，退出eBay(NASDAQ:EBAY)业务不再是一个不利因素。但远不止这些。我认为PayPal短期内很难恢复到20%的复合年增长率。

我看不到这个，你也看不到。这意味着这已经是一个已知因素，并已反映在股价中。这是坏消息。

好消息是，PayPal现在决心从其成本结构中削减多余的脂肪。这不是一项容易的任务。但这是管理层已经接受并开始实施的东西。

PYPL股票估值 - 18倍远期收益

在我们深入讨论之前，请允许我强调一下分析师的以下估计。

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你在这里看到的是，分析师们都对PayPal的前景变得极为悲观。

我的观点是，分析师们的预测并不重要。重要的是分析师们面对的方向。更重要的是，分析师的预估似乎与为弥补短期比率而增加的天数一致。

Data by YCharts

但我想明确我的立场，并不是说我相信PayPal会从短期挤压中获益。这不是我想要的。我的观点是，什么样的坏消息还没有反映在股价中?

分析师看空，越来越多地投资者看空这家公司，还有什么坏消息会让投资者进一步看空这家公司呢?

总之，我认为支付大约18倍的预期收益来购买PayPal是一个有吸引力的估值。

结论

有件事我得说清楚。

Author's rating on PYPL

我看好PayPal好几个月了。事实上，自从我开始看好PayPal以来，它的股票一直在下跌。因此，尽管我现在看好PayPal，但没有理由相信“这次会有所不同”。

我能做的最好的事情就是寻找估值较低的优质企业，并坚持我的流程。

也就是说，与自2022年夏季以来被大量抛售的其他市场相比，我不得不说，在PayPal待了几个月并不是一个糟糕的地方。

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